近日，堪称“中国版乐高”的布鲁可集团有限公司(简称“布鲁可”)向港交所递交上市央求。
IPO前，布鲁可已融资约18亿元，公司同期签下了上市对赌公约。公约闪现，如未能在2026年6月30日前完成上市，或出现首创东谈主严重担约、辞职等情况，优先股鞭策不错愚弄赎回权。
值得一提的是，2024年4月，布鲁可实控东谈主朱松伟转让其捏有的部散播鲁可，套现7583.84万元，算是为两年内不可上市提供了几许“自我保险”。
动作一家玩物公司，布鲁可尚未盈利，2021年至2023年，公司三年累计耗费11.37亿元。
连年来，布鲁可收入增长较快，公司坦言，2023年和2024年前3个月，基于“奥特曼”IP的家具占企业大部分收入。
干系词，布鲁可的“奥特曼”IP在中国的授权也将于2027年内到期。公司先容，授权IP公约时时为期1年至3年，且一般不会自动重续。
对赌2026年上半年前上市
布鲁可建设于2014年，是一家尽力于大家拼搭扮装类玩物的企业，当今得到的有名IP授权包括“奥特曼”“变形金刚”“火影忍者”“名观看柯南等”。
朱伟松曾与林奇、陈礼标集结创立了上市公司()。2014年，游族网罗上市时，朱伟松创办布鲁可，并于2016年辞职专注布鲁可的运营。
IPO前，布鲁可共完成天神轮、Pre-A轮和A轮3轮融资，盘算推算得到约18亿元融资。
其中，布鲁可在天神轮中得到8.57亿元融资。2020年12月，公司完成3.3亿元的Pre-A轮融资，投资机构包括君联本钱、源码本钱、高榕本钱等。
2021年，布鲁可完成6亿元的A轮融资，云锋基金、君联本钱、高榕本钱等机构为主要投资方，融资价钱为31.17元/股或31.73元/股。
2024年，布鲁可重组后进行了一轮股权转让，股份交游价钱32.27元/股，按总股本2.23亿元计， 首页-科富索香精有限公司布鲁可的最新估值达72亿元。
值得一提的是， 首页-湖盛宝机场有限公司4月，杭州亿豪进出口有限公司朱松伟将其捏有的布鲁可部分股权区分转让给Gaintex、都大庆、Dragon Ridge Limited、LC Fund.、Lenient，盘算推算转让金额为7583.84万元，交游价钱为32.27元/股。
由此，朱松伟在布鲁可IPO前，平直套现7583.84万元。
值得防卫的是，与2021年的融资价钱比较，朱松伟这次转让布鲁可股价的价钱进出无几。
刻下，朱伟松盘算推算捏股布鲁可54.95%，君联本钱和源码本钱分別捏股7.03%、5.64%，为前两大机构投资方。
在握住融资的同期，布鲁可还与投资方签署了对赌条目。公约商定，要是布鲁可未能在2026年6月30日前完成上市，或出现首创东谈主严重担约、辞职等情况，优先股鞭策不错愚弄赎回权。
布鲁可在招股书中默示，回购权已于递表前远隔，但若IPO裁撤或被拒或在递表后12个月未完成上市，则回购权自动复原。
市集份额6.3%大家第三
事迹方面，混纺织物2021年至2023年，布鲁可收入区分为3.30亿元、3.26亿元和8.77亿元；净利润区分为-5.07亿元、-4.23亿元和-2.07亿元，三年累计耗费11.37亿元。
招股书闪现，2021年和2022年，布鲁可的销售及经销开支区分为3.89亿元和2.33亿元，约占当期总营收的117.9%、71.5%。
2023年布鲁可的销售及经销开支占总营收比例骤降至21.6%，2024年一季度进一步下调至11.4%，市集营销及试验用度占比也从2021年的82.6%减少至4.4%。
同期，布鲁可毛利区分为1.23亿元、1.23亿元和4.15亿元，毛利润率区分为37.4%、37.9%和47.3%，均基本呈现增长趋势。
证实招股书，当今，布鲁关联词中国最大、大家第三大的拼搭扮装类玩物企业。2023年，布鲁可杀青约18亿元GMV，市集份额为6.3%。
不外，与“前辈”比较，布鲁可还有差距，大家拼搭扮装类玩物行业的前两名区分为万代和乐高，两家公司的市占率区分为39.5%和35.9%。
证实乐高发布的财报，2023年，乐高集团收入659亿丹麦克朗，约合695亿元东谈主民币，约是布鲁可的79倍。
2024年一季度，布鲁可收入达4.66亿，净利润达4370.8万元。
收尾2024年一季度，布鲁可账面现款及现款等价物为4.97亿元，同比有所增长。
这次IPO布鲁可筹划将募资所得用于家具研发及制造工场的建设，销售及营销活动，以及丰富IP矩阵等。
自有IP收入仅占15.8%
而支捏起布鲁可事迹的是“奥特曼”IP。
招股书闪现，2022年、2023年及2024年一季度，布鲁可拼搭扮装类玩物来自授权IP的收入区分为1.16亿元、7.05亿元和3.82亿元，占比区分为98.4%、91.7%和84.2%；自有IP收入区分为186.5万元、6420.3万元和7159.8万元，占比区分为1.6%、8.3%和15.8%。
2021年，布鲁可拿到了有名IP“奥特曼”的授权。次年，公司运转假想、斥地和销售奥特曼拼搭玩物。自此，拼搭扮装类玩物徐徐成为布鲁可收入的主力军。
布鲁可默示，2023年和2024年前3个月，基于“奥特曼”IP的家具占企业大部分收入。
招股书闪现，布鲁可现存的“火影忍者”“漫威无线外传”“漫威小蜘蛛和他的神奇小伙伴们”“宝可梦”等多个IP都将于2025年到期，中枢赞助“奥特曼”IP在中国的授权也将于2027年内到期，授权到期本事最长的IP“变形金刚”也仅到2028年。
布鲁可坦言，授权IP公约时时为期1至3年，且一般不会自动重续。要是无法保证以访佛条目保管或重续授权公约，公司的业务、计算事迹和财务情状都将遇到要害不利影响。
收尾当今，建设十年的布鲁可自有IP仅两个，且从2022年才运转产生收益，区分是“百变布鲁可”和中国传统文化主题的“强者无尽”。
在销售步地上，布鲁不错线下经销为主，线上直销为辅。
招股书闪现，布鲁可与发轫380名经销商配合，笼罩国内超14万个线下网店，约80%位于三线及以下城市。
布鲁可的家具主要在国内大型商超如玩物反斗城、()、酷乐潮玩、沃尔玛等进行销售。
2021年至2023年及2024年一季度，布鲁可对线下经销商的销售收入区分为1.13亿元、1.57亿元、7.33亿元和4.24亿元，区分占总收入的34.2%、48.2%、83.6%、72.4%和91.0%。